Rendimento de títulos na França atinge 5% em meio a crise fiscal

O rendimento dos títulos da dívida soberana da França com vencimento em dez anos se aproximou de 5% nesta semana, registrando o patamar mais elevado desde 2002. A reprecificação reflete a desconfiança dos investidores em relação à capacidade do país de equilibrar as contas públicas diante do avanço contínuo do endividamento.

O movimento amplia o risco de contaminação sistêmica sobre o euro e pressiona o Banco Central Europeu (BCE). A diferença entre as taxas exigidas para financiar a França e os títulos públicos da Alemanha — referência de segurança no continente — saltou da faixa histórica de 0,4 a 0,5 ponto percentual para mais de 1,4 ponto percentual, cenário que remete às tensões observadas na crise das dívidas europeias entre 2010 e 2012.

A deterioração do quadro econômico é atribuída à expansão dos gastos com serviços públicos e aposentadorias em um ambiente de envelhecimento populacional, baixo crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) e lentidão na produtividade. A dívida pública francesa, que se mantinha abaixo de 100% do PIB em 2019, rompeu esse teto e segue em trajetória de alta.

Segundo avaliação da economista Solange Srour, em análise publicada pela Folha de S.Paulo, uma eventual intervenção monetária do Banco Central Europeu poderia mitigar oscilações momentâneas de mercado, mas não substituirá a necessidade de reformas estruturais e de consenso político interno para conter a trajetória de despesas do governo francês.