Investidores correm para opções de proteção na bolsa diante do aperto eleitoral

Os investidores da bolsa de valores brasileira desaceleraram as operações de compra especulativa e intensificaram a contratação de instrumentos de proteção financeira nesta semana. A mudança de comportamento no mercado de derivativos ocorre em meio ao estreitamento das margens apontadas pelas pesquisas eleitorais na disputa entre Flávio Bolsonaro (PL), que lidera a corrida, e o presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT).

Dados compilados pelo analista João Pedro Sharp, da RPS Capital, mostram que no início de outubro o número de opções de compra (\"calls\") de ações vinculadas ao índice Ibovespa superava com folga o dobro das opções de venda (\"puts\"), registrando 92 milhões de contratos contra 45 milhões. Na terça-feira (20), esse quadro se equilibrou de forma acentuada: os contratos abertos para alta recuaram para 64 milhões, enquanto as travas de proteção para possíveis quedas avançaram até alcançar 63,1 milhões.

Segundo analistas de investimentos, a recalibragem da curva de volatilidade reflete a necessidade das carteiras institucionais de se resguardarem contra cenários de cauda — eventos com menor probabilidade estatística, calculada em torno de 20%, mas de elevado impacto econômico caso se concretizem. A busca defensiva por opções deve se manter volátil até a apuração das urnas no próximo fim de semana.