Carteira com 30 ações pode ser mais arriscada que uma com dez empresas, apontam estudos

Comprar 30 ações de empresas diferentes pode resultar em um risco financeiro maior do que manter apenas dez ativos na carteira de investimentos caso os papéis estejam concentrados nos mesmos segmentos econômicos, apontam análises fundamentadas na teoria moderna de finanças.

Para quem aplica no mercado de capitais, a constatação demonstra que a dispersão de patrimônio não é uma questão puramente numérica, exigindo a alocação em setores com dinâmicas e receitas independentes para proteger o saldo contra choques setoriais ou crises nacionais.

O princípio central foi formulado pelo economista Harry Markowitz, laureado com o Prêmio Nobel, que demonstrou que a segurança de uma cesta de ativos decorre da correlação entre eles — isto é, da probabilidade de subirem ou caírem juntos. Uma carteira montada com dezenas de instituições bancárias, por exemplo, continua suscetível simultaneamente à inadimplência de crédito, a taxas de juros desfavoráveis ou a alterações de regras fiscais pelo Banco Central do Brasil, de modo que incluir um novo banco pouco reduz a exposição comum.

Trabalhos históricos de referência, como o conduzido por John Evans e Stephen Archer em 1968 e as conclusões publicadas por Meir Statman em 1987, estabeleceram que o maior ganho de amortecimento do risco ocorre com a introdução das primeiras empresas à carteira. Segundo os pesquisadores, investidores que pretendem blindar suas reservas devem priorizar a alternância entre geografia, serviços essenciais, commodities e tecnologia em vez de acumular papéis redundantes.